ב- 24 באוקטובר 1929 החלה בבורסה בניו יורק מכירה המונית ובהולה של ניירות ערך, שגרמה לירידת ערכם. עד סוף שנת 1929 הפסידו משקיעים מאות מיליארדי דולרים, בנקים פשטו רגל, בתי חרושת ובתי עסק נסגרו, מיליוני עובדים פוטרו. המשבר הכלכלי שפקד את ארצות הברית גרם לאי יציבות כלכלית כלל עולמית.